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酷彩代理赚高客佣金:冯柳“第一重仓股”由食品饮料过渡到医药科技 减仓A股或为港股让位

2021年05月01日 08:52
来源: 证券市场红周刊
编辑:申博太阳城138代理

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【冯柳“第一重仓股”由食品饮料过渡到医药科技 减仓A股或为港股让位】“过去两年我总是想避开一些前些年演绎过的风格,所以刻意回避了一些主流的股票,这种风格切换的思路在2009-2015年比较有效,但近两年是不行的。”高毅资产基金经理冯柳近期表示。

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  “过去两年我总是想避开一些前些年演绎过的风格,所以刻意回避了一些主流的股票,这种风格切换的思路在2009-2015年比较有效,但近两年是不行的。”高毅资产基金经理冯柳近期表示。

  事实上,随着行情的不断演绎,近年来,市场投资风格进一步由中小题材股向头部公司聚焦,而冯柳的投资风格也随之发生了巨大变化。首先表现在行业上的转向,自进入高毅资产至今,冯柳的投资行业由跟嘴巴相关的消费向科技股切换的特征非常明显。另外,在持股集中度上也在出现提升。

  冯柳一季报最新现身24只股

  第一重仓科技股浮盈“填平”多只医药浮亏

  从2009-2015年,冯柳坚持风格切换的思路收获颇丰,但这样的策略在最近两年“失效”,因此冯柳主动修正策略,拥抱“无可挑剔”或者“顶级优秀”的公司。对于“蕴含爆点”的机会,冯柳现在已经很少参与,策略的改变让冯柳继续“大赚”传奇。

  “重仓配置电子+广泛配置医药”是冯柳一季度持仓的显著风格。截至4月30日,从上市公司披露的一季度前十大流通股股东持仓来看,由冯柳掌舵的高毅邻山1号基金共现身24家公司(见表1),合计持仓市值为308.1亿元。分行业来看,冯柳主要聚焦在医药、电子等行业。整体来看,其持仓电子股市值最高,接近200亿元,占冯柳目前持仓市值近7成。其中,“第一重仓股”(公开持仓,下同)海康威视持仓市值为120亿元,占冯柳目前持仓市值近4成。

表1 冯柳一季度持仓股(部分)

  而冯柳“第一重仓股”由食品饮料向科技深度推进,这一重要转折点主要发生在2019年。

  “2018年特别是四季度之后,我意识到过去的打法有问题,现在是减量博弈环境,必须把企业锐度放第一位,得优先龙头。要求它在行业中的竞争力非常突出,锐度很强,具有无可争议的竞争优势,很难想象它会被别人侵蚀,它所处的行业要么是细分行业,要么是大产业但是行业集中度特别低,由于有很强的竞争力,未来大概率能得益。减量博弈,可能情况会变坏,但变坏的好处是大家都觉得会变坏,没有信心的人就不投资了。作为有竞争力的老大可能会有意外之喜,大家退出来,让给你了,有的市场会比以前得到的更轻松。”冯柳曾表示。

  事实上,在2019年以来之后,冯柳的第一大重仓股就发生了较大变化,开始进一步转向科技股,如2019年一季报的中兴通讯;2019年年报中的紫光股份;2020年中报里的世纪华通;2020年三季度的海康威视。值得一提的是,2020年三季度,冯柳持仓海康威视的市值占比达到了20%的较高比重。

  减仓A股为配置港股“让位”?

  哪只港股担得起“无可挑剔”“顶级优秀”评价?

  冯柳表示,“今年更倾向于港股,并比较大地增加了港股市场的配置”。事实上,从冯柳的经历来看,他一直努力在A股、港股两个市场之间寻找“最大化”投资机会,比如冯柳2018年的策略是“减少港股比重,而加大A股的配置。”

  值得一提的是,冯柳一季度对自己配置的A股“盈利王”海康威视进行了一定比例的减持,这或是其在为“转战”港股做准备。那么,冯柳会在港股市场配置哪些公司?

  对此,冯柳指出,“港股绝对不能赚关注度从低到高的钱,因为很多港股的关注度可能一辈子都低。你要选择的股票一定得是市场绕不开的,可以说这个企业整个经营节奏不好,然后市场对它有各种各样的偏见,但它一旦好起来的时候,市场是绕不开的,尽可能选行业龙头或者有代表性的公司,不能选绕得开的。这不光是从市值的角度来看,有的股票可能市值不小,但它这个行业上市公司挺多,它也可能关注度非常低。还有的股票可能市值没那么大,但在它这个行业里可能是惟一或者有代表性的,所以这个关注度不容易绕开。”

  “所以港股挖掘价值的时候不能光从估值的角度出发,要尊重不同市场的估值偏好。另外是人少的地方不能去,虽然我们要做逆向投资,但是我们要更多地在大家绕不开的地方去做逆向投资。”

  从冯柳“市场绕不开”的标准来看,结合其最新提出的“无可挑剔”或者“顶级优秀”的公司,另外综合港股通目前的重点持仓标的、冯柳近年以来风格的转向综合来看,其港股建仓目标很大概率将聚焦在类似美团、小米、阿里巴巴等类型的公司。

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(文章来源:证券市场红周刊)

(原标题:冯柳“第一重仓股”由食品饮料过渡到医药科技 减仓A股或为港股让位)

(责任编辑:DF515)

 
 
 
 

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